Les Bons de Souscription

Introduction

Ces produits émis par les sociétés sont avant tout des valeurs mobilières.

Un BS donne le droit mais pas l’obligation, de souscrire une ou plusieurs actions à un prix fixé à l’avance et pendant une durée déterminée. Les BS se caractérisent ainsi par leur prix d’exercice (le prix à payer pour acquérir une action nouvelle), leur parité de souscription (le nombre d’actions auquel donne droit un BS) et leur durée de vie.

En raison de leurs caractéristiques propres (valeur unitaire faible, prix de souscription fixe), les bons ont la particularité d’engendrer un effet de levier très important.

L’exercice d’un BS est néanmoins contre-nature. En achetant un bon, on joue clairement l’effet de levier. En exerçant un bon, on mobilise, en revanche, des sommes plus importantes et l’effet de levier ne joue plus.

Pour la société émettrice, la finalité des bons est de renforcer ses fonds propres.

Comment choisir un BS ?

Apprécier les perspectives bénéficiaires de la société.
Vérifier les multiples de capitalisation.
Vérifier la date d’échéance des BS.
Veiller à ce que l’effet de levier soit adapté à votre profil de risque.
Vérifier le niveau de la décote ou de la prime (dans le cas d’une parité simple d’un bon pour une action, il suffit d’additionner le prix d’exercice et le cours du bon et de retrancher le cours de l’action).