Le marché interbancaire

Le marché interbancaire est dominé par les opérations « au jour le jour », dont le taux de référence, représentatif des échanges quotidiens effectués dans l’ensemble de la zone euro, est l’EONIA (euro overnight index average).

Les banques de dépôts (en capacité de prêter) prêtent leurs liquidités essentiellement aux BFI (en besoin de financement).

Pour pouvoir prêter, une banque commerciale doit avoir de l’argent en monnaie banque centrale sur son compte à la BCE (faire le lien avec les ratios prudentiels).

L’EONIA est publié quotidiennement par la Fédération Bancaire Européenne à partir d’un panel représentatif des banques.

Les principaux compartiments sont :

– Les TCN.
– Le marché des opérations en blanc ou des prêts en blanc : les liquidités s’échangent sans garantie, traités de gré à gré entre établissements de crédit.
– Le marché des pensions : prêts avec garantie, traité de gré à gré.
– Le marché des produits dérivés de taux : correspond essentiellement au SWAPS de taux (échange d’un taux fixe contre un taux variable ou d’un taux variable contre un taux fixe). Concernant les SWAPS de taux au jour le jour, on parle du compartiment OIS (Overnight Index Swaps). Concernant les contrats de garantie de taux, on parle du compartiment des FRA (Forward Rate Agreements).

Autres taux à suivre :

– L’Euribor, qui traduit les anticipations des banques à 1 semaine, 1 mois, 2 mois, 3 mois, 4 mois, 5 mois, 6 mois, 7 mois, 8 mois, 9 mois, 10 mois, 11 mois et 1 an maximum. Ce sont les taux auxquels les banques européennes se prêtent de l’argent sur la période donnée. Ou encore, ce sont les taux des avances à court terme entre banques.

– Les taux directeur de la BCE :
Facilité marginale de prêt (taux auquel la BCE prête en dernier ressort) (apport de liquidités)
Taux directeur = taux de refinancement
Facilité marginale de dépôt (taux auquel la BCE emprunte en dernier ressort) (absorption de liquidités)

Remarque

Si l’EONIA > REFI, on va vers un durcissement de la politique monétaire.

Il devrait y avoir convergence EONIA = REFI.