Le modèle de marché et la diversification

Au fur et à mesure que l’on diversifie en ajoutant des valeurs à un portefeuille, la part du risque spécifique dans le risque total diminue.

En revanche, le risque systématique est impossible à éliminer dans la mesure où il ne fait que traduire les incertitudes du marché.

On peut constater qu’à mesure que la diversification s’accroît, le risque du portefeuille décroît mais pas de façon linéaire. Très rapidement, la réduction marginale de la variabilité, lorsque l’on ajoute une action supplémentaire dans le portefeuille, devient plus faible. Il apparaît en définitive que l’accroissement du nombre de lignes au-delà d’un certain seuil ne sert à rien pour réduire le risque.

Des études ont montré que le risque diversifiable est éliminé à partir de 20 titres choisis de façon aléatoire.

                                                                            Nombre d’actions par portefeuille

Risque total, risque systématique et risque diversifiable en fonction du nombre d’actions par portefeuille

ac = risque total ; ab = risque systématique ; bc = risque diversifiable