Le bêta d’une action / L’alpha d’un gérant

Le bêta exprime la sensibilité des fluctuations de l’action à celle de l’indice. Il se calcule ainsi :

βi = σim  /  σm²

Il est égal à la covariance des taux de rentabilité de l’action i avec ceux de l’indice de marché (σim) rapporté à la variance des taux de rentabilité de l’indice de marché (σm²).

Classement des actions en fonction de leur bêta

Bêta = 1 : les actions pour lesquelles une variation donnée de l’indice entraîne la même variation de rentabilité.

Bêta > 1 : les actions pour lesquelles une variation de plus ou moins 1 % de l’indice de marché entraîne une variation de leur rentabilité supérieure à plus ou moins 1 %. Ces actions sont dites volatiles.

Exemple : un bêta de 1,35 signifie que le titre amplifie les mouvements de marché de 35 % en moyenne. Si le marché monte de 1 %, le titre doit varier de + 1,35 %.

Bêta < 1 : les actions pour lesquelles une variation de plus ou moins 1 % de l’indice de marché entraîne une variation de leur rentabilité inférieure à plus ou moins 1 %. Ces actions sont dites peu volatiles.

Bêta = 0 : le titre i est l’actif sans risque

Bêta < 0 : le titre i varie en sens inverse du marché

L’Alpha

Il représente la rentabilité obtenue sur l’action si la rentabilité du marché est nulle. C’est la valeur ajoutée du gérant.